密市蛮人动加搅流还野业清场的是行

2025-09-16 15:49:35 [专栏] 来源：区块链通

最近加密圈子里有个话题特别火，大家都在讨论一家叫DWF Labs的做市商。说实话，在这个鱼龙混杂的市场里，做市商这个角色一直都很微妙——既像是维持市场流动性的"润滑剂"，又时不时被怀疑是操纵价格的"庄家"。我从业这么多年，还是第一次看到一家新兴做市商能引起这么大的争议。

神秘的"加密新贵"

DWF Labs的故事要从2022年说起。这家公司在疫情期间横空出世，创始人Andrei Grachev是俄罗斯加密圈的老面孔，曾经在火币俄罗斯当过CEO。说实话，刚听说这家公司时，业内人都没太当回事，毕竟做市商这个行当里老牌玩家太多了。但今年他们突然像开了挂一样，接连拿下Mask Network、YGG这些知名项目的做市业务，交易量数据也漂亮得让人眼红——1.5万亿美元的交易额，800多个币种覆盖，这个规模确实够唬人。

不过啊，做这行的都知道，数据漂亮不一定代表实力过硬。我有个在交易所做风控的朋友就吐槽过，DWF做市的一些币种经常出现"过山车"行情，特别是YGG和CYBER这两个项目，简直成了社区里的"血泪案例"。价格先是一飞冲天，吸引散户进场后突然暴跌，这种操作实在太眼熟了。

行业大佬的公开"撕逼"

今年9月的新加坡Token 2049峰会上，这个火药桶终于被点爆了。当时GSR直接在推特上开炮，说DWF就是个"没本事蹭热度的"。Wintermute的CEO马上点赞呼应，场面一度非常尴尬。这让我想起去年某次行业酒会上，几个做市商老板互相敬酒时皮笑肉不笑的场景——看来同行是冤家这句话，在加密圈也一样适用。

DWF的反击也够狠，直接骂GSR是"老古董"。说实话，这种公开对骂在传统金融圈简直不可想象，但在加密世界似乎成了家常便饭。我在想，这可能就是新兴行业的特点吧，既充满活力又缺乏规则，大家都在野蛮生长。

做市商生态的AB面

现在业内对DWF的评价两极分化得厉害。支持者说他们是打破行业垄断的"鲶鱼"，反对者则指控他们操纵市场。我了解到的业内讨论中，几个关键疑点确实需要澄清：一是他们投资的项目链上数据对不上，二是创始团队有人涉及过OneCoin这种诈骗项目。不过话说回来，在这个行业，谁又能完全撇清关系呢？

作为一个观察者，我觉得这场风波反映的是整个加密做市商行业的困局。传统做市商靠价差赚钱，而加密市场的做市商经常要扮演投资方、交易所、项目方多重角色。这种既是裁判员又是运动员的局面，不出问题才怪。我记得去年有个小交易所的老板跟我抱怨，说现在项目方选做市商就像在选"庄家"，谁能让币价涨得快就选谁，完全不顾长期发展。